Google acaba de reportar otro trimestre espectacular, con ingresos del cuarto trimestre que superaron ampliamente las expectativas de Wall Street.

Dicho esto, puede que no lo parezca al mirar las acciones, que cayeron después de que Google anunciara su plan de duplicar el gasto de capital en 2026, proyectando que gastará entre US$ 175.000 y 185.000 millones, muy por encima de las expectativas previas de los analistas.

Algunos números positivos suavizaron el golpe, con la publicidad en búsquedas y el negocio de la nube de Google funcionando muy bien. Google anunció que sus ingresos anuales superaron los US$ 400.000 millones por primera vez, mientras que los ingresos trimestrales alcanzaron los US$ 113.800 millones, por encima de las estimaciones de 111.000 millones. Google Cloud se convirtió en un punto especialmente brillante, con ingresos que crecieron un 48 % interanual.

Aquí están las principales conclusiones de la llamada de resultados de Alphabet:

Google es un gran gastador

Empecemos por lo más importante. Google dijo el miércoles que espera gastos de capital entre US$ 175.000 y 185.000 millones en 2026. Ese dinero se destinará a centros de datos, chips, materiales de construcción y otros componentes necesarios para desarrollar y mantener los esfuerzos de inteligencia artificial (IA) de Google.

Es una cifra enorme. Google había advertido previamente que su gasto de capital sería mayor que el del año pasado, cuando gastó poco más de US$ 90.000 millones. Su nueva guía para 2026 superó las expectativas del mercado y provocó que las acciones cayeran un 2 % después de un informe de ganancias por lo demás muy saludable.

La estimación de gasto de capital de Google es incluso más alta que la de Meta, que la semana pasada dijo que espera gastar entre US$115.000 y 135.000 millones en 2026, casi duplicando su gasto respecto al año pasado.

Gemini en ascenso

Google dijo que su aplicación Gemini ahora tiene más de 750 millones de usuarios activos mensuales, 100 millones más que en octubre del año pasado.

Aunque la gráfica va en la dirección correcta, también sugiere una desaceleración, ya que Google había dicho en octubre que había ganado 200 millones de usuarios adicionales en el tercer trimestre, impulsado por el lanzamiento de su generador viral de imágenes Nano Banana.

Un negocio de suscripciones al nivel de Netflix

Google dijo el miércoles que ahora tiene más de 325 millones de suscripciones de pago en sus servicios para consumidores, siendo Google One y YouTube Premium los más populares.

Para poner esa cifra en perspectiva, Netflix anunció el mes pasado que también había alcanzado 325 millones de suscriptores. No es una comparación directa —por ejemplo, Netflix no tiene un producto de almacenamiento en la nube—. Aun así, con YouTube claramente captando una gran parte de esos usuarios, debería ser suficiente para preocupar a los líderes de Netflix.