“Actuar proactivamente”: BCU elevó tasa de política monetaria por primera vez en 18 meses

El Banco Central del Uruguay (BCU) resolvió este miércoles aumentar la tasa de política monetaria (TPM) a 6,0% (de 5,75%). Es la primera vez en un año y medio que el organismo toma esta medida; la última vez había sido en abril de 2025.

En un comunicado, el organismo indicó que “el objetivo es preservar el anclaje de las expectativas de inflación” y “contribuir a [su] convergencia” hacia la meta de 4,5% en el horizonte de política monetaria (HPM) a dos años.

Evolución de la tasa de política monetaria del BCU

Octubre 2024 – Octubre 2026 · En porcentaje (%)

Tasa de Política Monetaria (TPM)

Fuente: Banco Central del Uruguay (BCU)

El organismo recordó, así, que la inflación de setiembre fue de 4,68%, y sostuvo que “no se observan presiones inflacionarias generalizadas”.

En el escenario internacional, el BCU indicó que las tensiones geopolíticas “continúan impulsando los precios de la energía y, de forma indirecta, los de otros bienes comercializables”. Este escenario “ha contribuido a una revisión al alza de las expectativas de inflación”, aseveró.

“En este contexto, tanto las tasas de interés de los principales bancos centrales como las prevalecientes en los mercados financieros internacionales han venido ajustándose al alza”, señaló el organismo a través de su sitio web.

A nivel doméstico, en tanto, la economía “muestra señales de resiliencia” luego de “enfrentar shocks sectoriales y climáticos” que también afectaron “transitoriamente” la actividad, de acuerdo con el Banco Central.

Al respecto, a mediados de setiembre se conoció el dato sobre la actividad de la economía uruguaya correspondiente al segundo trimestre. Durante abril, mayo y junio el desempeño se contrajo un 0,8% en comparación con el mismo período de 2025, en términos desestacionalizados.

El Banco Central manifestó que las proyecciones indican que la inflación “permanecerá transitoriamente” por encima de la meta, aunque “dentro del rango de tolerancia”, mientras se procesan los shocks de oferta. Luego de eso convergerá hacia la meta de 4,5% en el HPM.

“Por otra parte, se espera que la actividad muestre un crecimiento en torno a su tendencia en el horizonte de proyección”, añade el texto del organismo.

Asimismo, el Comité de Política Monetaria (Copom) consideró “la senda convergente de la inflación hacia la meta una vez absorbidos estos efectos transitorios”. “Sin embargo, entendió que la proliferación y persistencia de los shocks geopolíticos y climáticos constituye un riesgo relevante para la evolución de los precios y las expectativas de inflación”, alertó.  

De tal forma, se resolvió por unanimidad aumentar la tasa “manteniendo la instancia expansiva de la política monetaria”.

“La medida no busca revertir el efecto directo de los aumentos temporales de energía y alimentos sobre los precios, sino actuar proactivamente para limitar su persistencia y evitar que se trasladen al resto de los precios y las expectativas”, concluyó el BCU.