Para mejorar la toma de decisiones de inversión en un escenario global cambiante, la compañía especializada en gestión patrimonial y mercado de capitales Puente Uruguay llevó a cabo la tercera edición de su webinar mensual “Market Brief: Qué pasó, qué viene y oportunidades de inversión”.
La instancia fue moderada por Ignacio de Castro, CEO de Puente Uruguay, y contó con la exposición de Stefano Drago, jefe de Estrategia de Inversión de la empresa, quien comenzó explicando las posibles implicancias del shock energético, según los escenarios previstos para el desarrollo de la guerra en Medio Oriente. Estos impactarían en la inflación, la trayectoria de las tasas de referencia de los bancos centrales y el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) mundial.
También detalló el impacto en los mercados del llamado “TACO” (Trump Always Chickens Out), modo de proceder del presidente estadounidense Donald Trump en el que lanza amenazas políticas o económicas, provocando subidas y bajadas en los mercados, y que ha ocurrido en el conflicto actual.
Posteriormente realizó un repaso por el cierre de los mercados en el mes de marzo, y destacó los ganadores y perdedores del primer trimestre.
Drago subrayó que, a pesar de todos los acontecimientos geopolíticos ocurridos en lo que va del año, todos los mercados analizados mantienen un balance positivo, a excepción del Nasdaq, que muestra un rendimiento negativo, aunque cercano a cero. En ese contexto, resaltó los crecimientos a lo largo del año de Japón (+12,2%), Reino Unido (+6,6%) y los mercados emergentes (+10,2%).
Respecto a los commodities, el precio del petróleo de Estados Unidos (West Texas Intermediate) viene subiendo un 70,3% a lo largo del año, habiendo aumentado más de un 50% en marzo. Tanto el oro como la plata sufrieron bajas dicho mes, con caídas de 11,6% y 19,9%, respectivamente, puesto que los inversores optaron más por el billete como refugio, con un Índice Dólar que se incrementó un 2,4%.
En el balance del primer trimestre, señaló que los principales desempeños positivos se observaron en el sector energético, los commodities, las acciones de valor y los mercados de Reino Unido y Japón, así como en utilities. En contraste, los segmentos con peor desempeño fueron las compañías de megacapitalización, el sector de software, otros mercados asiáticos y las industrias vinculadas a los viajes y el turismo.
Stefano Drago. Foto: cedida a Montevideo Portal
A su vez, presentó las previsiones de FactSet, que calificó de “alentadoras”, ya que proyectan un crecimiento de ganancias del 17,6% para 2026, con un 12,8% esperado para el primer trimestre. De concretarse, sería el sexto trimestre consecutivo con un aumento de dos dígitos.
Al cierre del webinar, en su habitual espacio dedicado a ideas de inversión, Drago destacó un fondo de acciones globales de calidad, de gestión activa, con tenencias en Nvidia, Amazon, Google, Microsoft y TSMC.
Esta visión se basa en la situación actual del PER futuro (la relación precio-ganancias basada en estimaciones) del S&P 500, que se encuentra en 19,7x, lo que representa una compresión de 24% respecto a su pico. Más concretamente, el PER futuro de las tecnológicas que integran el índice se encuentra en 20x, un nivel que no se ve desde antes del “boom” de la inteligencia artificial en 2022. En este sentido, se planteó como un momento atractivo para el posicionamiento en el mercado accionario. Asimismo, las compañías de calidad están cotizando a múltiplos razonables por primera vez en mucho tiempo. Además, las empresas con ventajas competitivas duraderas y bajo endeudamiento demuestran mayor resiliencia.
El fondo recomendado también “se gestiona activamente y, en función de las distintas circunstancias, va haciendo calibraciones y asignándole distintas ponderaciones a las acciones de manera permanente”, explicó el estratega.
Con 7,2 billones de dólares bajo gestión, 66 posiciones en cartera, un historial de 15 años con rentabilidad histórica positiva y un rendimiento de 1,6% este 2026, se trata de la “mejor herramienta para atravesar estos tiempos turbulentos”.
Drago recordó que el foco no está en predecir el futuro, sino en preparar el portafolio para distintos escenarios posibles. “Desde nuestro punto de vista, no hay que ver a la incertidumbre como enemiga del inversor, ya que, al final del camino, es el precio que pagamos para tener rendimientos más atractivos el día de mañana”, explicó.
Este encuentro reafirma el compromiso de Puente Uruguay con la cercanía en el acompañamiento y con decisiones de inversión basadas en análisis rigurosos.