La firma de gestión patrimonial Puente analizó el impacto de las elecciones en Brasil y el escenario de tasas de interés en máximos durante un nuevo webinar dedicado al panorama regional e internacional de las inversiones. La exposición estuvo a cargo de Stefano Drago, gerente de Gestión Patrimonial en Montevideo, acompañado por Nicolás Cristiani, gerente de Gestión Patrimonial en Punta del Este. El encuentro también abordó los resultados de las empresas estadounidenses y las perspectivas para los mercados financieros.

A menos de 48 horas de la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva, Drago advirtió sobre la volatilidad del mercado brasileño tras un resultado que sorprendió a los inversores. “Estamos en un momento de extrema volatilidad, que creemos que va a continuar por lo menos unos días más en el mercado brasileño”, señaló. Luego de la victoria de Flávio Bolsonaro en la primera vuelta, el índice Bovespa había registrado una suba superior al 10%. Sin embargo, tras los comicios del 25 de octubre, cerró la jornada siguiente con una caída del 15%.

El real brasileño también sufrió una depreciación, con un aumento del 9% del dólar durante el lunes posterior a las elecciones. Según Drago, este comportamiento refleja las dudas del mercado respecto a la gestión fiscal del nuevo gobierno. Por su parte, el índice iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) llegó a retroceder un 22% durante esa jornada, lo que representó una pérdida de capitalización de 200.000 millones de dólares, de acuerdo con los datos presentados durante el encuentro.

De cara a las próximas semanas, los inversores seguirán especialmente atentos a la conformación del equipo económico de la nueva administración brasileña y al papel que desempeñará el Congreso como contrapeso político. Otro aspecto relevante será la próxima decisión del Banco Central de Brasil respecto a la tasa de interés de referencia Selic, actualmente ubicada en 13,75%. La resolución está prevista para el 4 de noviembre y constituye uno de los principales acontecimientos que observará el mercado.

En cuanto a Estados Unidos, Drago destacó la fortaleza de los resultados empresariales del S&P 500 correspondientes al tercer trimestre. Hasta el momento del webinar, aproximadamente una cuarta parte de las compañías había presentado sus balances, con ganancias un 29,5% superiores a las registradas durante el mismo período de 2025. Además, el 83% de las empresas superó las expectativas del mercado, frente a un promedio del 78% observado durante los últimos cinco años.

Los resultados llegan después de un segundo trimestre que registró un crecimiento del 52%, con el que se completaron ocho períodos consecutivos de aumentos de dos dígitos. Los analistas proyectan una expansión superior al 20% para los dos trimestres restantes del año. “Las empresas que reportaron dan cuenta de que estamos ante otro trimestre muy fuerte”, sostuvo Drago, quien también destacó el comportamiento de las ventas y los márgenes de rentabilidad.

En particular, las ventas de las compañías aumentaron un 12,7%, mientras que el margen neto alcanzó el 14,9%, su segundo nivel más elevado desde 2009. Según las proyecciones presentadas, esta tendencia podría extenderse durante la primera mitad de 2027, cuando el margen neto llegaría al 16,3%. Estos indicadores formaron parte del análisis sobre la evolución de las ganancias corporativas y su relación con las valuaciones actuales de las acciones.

Drago también señaló que las expectativas de ganancias están creciendo a mayor velocidad que los precios de las acciones. Desde el cierre de setiembre, las utilidades proyectadas aumentaron un 2%, frente a un avance del 0,2% en el S&P 500. Actualmente, el índice cotiza a 18,7 veces las ganancias esperadas, por debajo de su promedio de los últimos diez años, situado en 19,1 veces, y del registrado durante los últimos cinco años, de 19,8 veces.

Otro de los asuntos abordados fue la situación de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), que enfrenta presiones inflacionarias cercanas al doble de su objetivo y señales de enfriamiento del mercado laboral. Drago repasó las expectativas de los analistas ante la reunión de octubre y explicó que parte de esas presiones responde al encarecimiento del petróleo, asociado a la interrupción del tránsito de buques por el estrecho de Ormuz.

Este escenario también repercutió en los bonos del Tesoro estadounidense, cuyas tasas se situaron en torno al 5%, niveles que no se registraban desde 2007. Frente a esta coyuntura, Drago consideró que “es el momento de fijar el rendimiento”, en referencia a las oportunidades que presenta el mercado de renta fija. El análisis estuvo acompañado por una revisión de las condiciones actuales para tomar decisiones de inversión.

Como parte del cierre del encuentro, los especialistas presentaron tres alternativas de inversión, dos correspondientes a instrumentos de renta fija y una vinculada a renta variable. También destacaron las características del fondo Puente Liquidez Pesos, que registra un rendimiento anualizado neto del 4,4% desde su lanzamiento. El instrumento ofrece liquidez diaria, no exige montos mínimos ni aplica costos de entrada o salida. Además, se encuentra regulado por el Banco Central del Uruguay (BCU).