Nike atraviesa uno de los momentos más complicados de su historia reciente. La salida de Kylian Mbappé, quien después de casi dos décadas abandonó la compañía estadounidense para convertirse en una de las principales caras de la marca suiza On, puso rostro a un problema que va mucho más allá del fútbol. Según información de El Periódico, la empresa que durante años dominó el mercado deportivo enfrenta ahora una combinación de caída bursátil, estancamiento de ventas y mayor competencia.

El movimiento de Mbappé tiene además un componente simbólico: On, conocida especialmente por su negocio de running, prepara su entrada en el fútbol y prevé lanzar sus primeras botas en 2027. El francés será una de sus principales apuestas para crecer en esa disciplina.

La Bolsa castiga a Nike

La fotografía más evidente del deterioro está en Wall Street. Según datos de mercado citados por El Periódico, Nike perdió alrededor de la mitad de su valor bursátil en el último año. Al cierre del viernes 18 de septiembre, sus acciones cotizaban a 35,51 dólares, un 50,75% por debajo del nivel de doce meses atrás. En los últimos seis meses acumulaba una caída cercana al 34% y en el último mes, superior al 11%.

La comparación con sus máximos históricos es todavía más contundente: la acción llegó a superar los 179 dólares en noviembre de 2021 y actualmente se encuentra alrededor de un 80% por debajo de aquel nivel. La agencia Reuters atribuye ese desplome a varios años de crecimiento débil, problemas de innovación y una competencia creciente de marcas más jóvenes.

El deterioro bursátil tuvo incluso una consecuencia simbólica: el 21 de septiembre, Nike abandonó el S&P 100 después de casi 18 años en el índice que agrupa a las cien mayores compañías estadounidenses. La empresa continúa dentro del S&P 500.

Las ventas tampoco acompañan

Los resultados anuales de Nike, publicados por la propia compañía en su sitio de inversores, muestran una empresa que mantiene una enorme escala pero que tiene dificultades para volver a crecer. Nike cerró su ejercicio fiscal 2026, terminado el 31 de mayo, con 46.398 millones de dólares de ingresos, prácticamente los mismos que un año antes. En términos comparables por divisas, la facturación descendió un 2%.

El comportamiento de sus principales canales es revelador: Nike Direct facturó 17.700 millones de dólares, un 6% menos que el año anterior. El negocio digital de Nike Brand retrocedió un 12% y las tiendas propias cayeron un 4%. Por mercados, Greater China y Europa, Oriente Medio y África estuvieron entre las regiones que más presionaron los resultados, mientras Norteamérica aportó crecimiento. En China, las ventas de calzado de Nike Brand cayeron un 13% en el conjunto del ejercicio.

Otro dato que ayuda a dimensionar el problema: Converse, otra de las marcas del grupo, terminó el ejercicio con ingresos de 1.200 millones de dólares, un 31% menos que un año antes. La única señal positiva fue el canal mayorista, que aumentó un 6% en el conjunto del ejercicio fiscal 2026.

Adidas va en sentido contrario

La comparación con Adidas permite entender mejor hasta qué punto la situación de Nike es particular. Según El Periódico, Adidas cerró 2025 con 24.811 millones de euros de ventas, un 5% más en términos nominales. Si se elimina el efecto de las divisas, el crecimiento de la marca Adidas fue del 13%, el segundo año consecutivo con una suba de doble dígito. La compañía también registró un aumento del 12% en calzado y del 15% en ropa, con aumentos de doble dígito en mercados como China, Latinoamérica, Japón y Corea del Sur.

La diferencia también aparece en Bolsa: mientras Nike acumulaba una caída del 50,75% a un año al cierre del 18 de septiembre, Adidas retrocedía alrededor de un 21,5% en el mismo periodo. En los últimos seis meses, Adidas acumulaba aproximadamente un 3% de suba, frente a una caída superior al 33% de Nike.

Vale aclarar que la comparación debe hacerse con cierta cautela: Nike comunica los ingresos de todo el grupo, mientras que el dato de 24.811 millones corresponde a la marca Adidas dentro de sus cuentas. No son magnitudes contables idénticas, aunque sí sirven para observar la diferente evolución de ambas empresas.

On, Puma, Hoka y New Balance ganan terreno

Mientras los dos gigantes intentan recuperar posiciones, el mercado deportivo se fragmentó. On es el ejemplo más visible por el fichaje de Mbappé, pero no es la única marca que gana espacio. Puma, Hoka y New Balance reforzaron su presencia en distintas categorías. Según Reuters, el fichaje de Mbappé supone una apuesta de gran visibilidad para On, aunque entrar en un mercado históricamente dominado por Nike, Adidas y Puma plantea importantes dificultades.

Para Nike, la pérdida de Mbappé es mucho más que la marcha de un patrocinado. Es uno de los ejemplos más visibles de cómo cambió el mercado que durante años dominó. La compañía está intentando recuperar el crecimiento bajo la dirección de Elliott Hill. La pregunta ahora es si logrará recuperar el impulso perdido antes de que sus rivales consoliden el terreno que están ganando.