En medio de un escenario internacional atravesado por tensiones geopolíticas BBVA eligió poner el foco en una idea que atraviesa toda su estrategia: invertir con perspectiva sin dejarse arrastrar por el ruido del corto plazo.

Ese fue el eje del desayuno titulado “Entorno macro y estrategia 2026: posicionamiento”, que reunió en el hotel Hyatt Montevideo a clientes, autoridades y prensa, y que también funcionó como una puesta en escena del trabajo coordinado que el banco viene consolidando a nivel global y, en particular, en Uruguay, donde en mayo de 2025 lanzó su unidad Global Wealth orientada a clientes de alto patrimonio.

“Valoramos mucho el contacto con los clientes, especialmente en contextos como este, donde es clave no perder de vista el marco estratégico y la filosofía en la gestión de patrimonio”, planteó al abrir el encuentro Eduardo García Hidalgo, CFA, director global de Inversiones de BBVA Asset Management.

Por su parte Joaquín García Huerga, CFA y director de estrategia global de BBVA Asset Management y Global Wealth, expresó que el método de trabajo se apoya en “estimaciones a largo plazo, algoritmos y probabilidades detrás de los cuales hay mucho rigor”, en un contexto que, pese a la incertidumbre, sigue mostrando señales de resiliencia. “2025 ha sido un año muy bueno (...). A pesar de la guerra no es fácil que la economía entre en recesión”, aclaró y agregó que los niveles de endeudamiento son manejables y el sector servicios continúa sosteniendo la actividad global, con porcentajes de hasta un 70% en países como Estados Unidos.

En esa misma línea, sostuvo que un escenario de tasas relativamente estables “es bueno para nuestros clientes, porque tienen mucha renta fija”, y proyectó que este tipo de activos podría ofrecer retornos positivos en el entorno del 2% al 4% anual. Al mismo tiempo, advirtió que, si bien las bolsas han tenido un desempeño muy fuerte —impulsadas en parte por la inteligencia artificial y el crecimiento de beneficios—, el nivel de concentración actual invita a diversificar. “No es normal que siga dando lo mismo que hasta ahora”, señaló, aunque aclaró que “las bolsas deberían seguir subiendo” en un escenario de crecimiento económico sostenido.

Foto: Montevideo Portal

También apuntó a factores estructurales que podrían incidir en los próximos años, como el impacto de la inversión en inteligencia artificial —que solo en Estados Unidos podría alcanzar cifras cercanas a los 500.000 millones de dólares en compañías como Meta, Google, Amazon, Microsoft y Oracle— o la evolución del precio del petróleo en un contexto de tensiones en Medio Oriente. “El mercado está muy pendiente de eso y de su impacto en la inflación”, explicó, aunque sostuvo que el escenario base es de normalización gradual luego de los picos recientes.

Más allá de ese diagnóstico macro, el foco del banco estuvo puesto en cómo traducir ese contexto en decisiones concretas de inversión. “Nosotros no sabemos lo que va a pasar en el corto plazo. Nadie lo sabe. Seríamos muy malos si tomásemos decisiones en base a lo que creemos que va a pasar en el corto plazo”, dijo a Montevideo Portal Javier Marsal Moyano, CFA y director global de Inversiones de Global Wealth BBVA.

En ese sentido, planteó que uno de los principales desafíos hoy es “abstraerse del ruido”, entendido como el flujo constante de noticias económicas, políticas y corporativas que empujan a los inversores a reaccionar. “Eso nos lleva muchas veces a querer mover las carteras, como si no hacer nada fuera una mala decisión. Lo importante es gestionar de una forma fría, con un proceso muy riguroso y una valoración clara de largo plazo”, dijo.

Ese proceso, explicó, incluye revisiones cada seis meses, en las que equipos globales del banco elaboran escenarios a cinco años y definen expectativas de retorno para los distintos activos. “Eso nos sirve para orientarnos, para entender qué activos, con una determinada volatilidad, pueden ofrecer mejores retornos”, indicó.

Hoy, ese análisis se traduce en una preferencia por la renta fija, especialmente el crédito corporativo y la deuda soberana, que aparecen como el ancla de las carteras. “Es el motor de las carteras más grandes, más conservadoras”, sostuvo, en línea con un entorno que favorece este tipo de activos.

Foto: Montevideo Portal

Marsal insistió en que la clave no está en elegir un activo por sobre otro, sino en construir carteras diversificadas. “Tenemos que tener activos que lo hagan mal. Eso incomoda, porque cuando vemos el reporte pensamos ‘esto lo está haciendo mal, quítamelo’, pero justamente esos activos están ahí porque cuando el resto caiga, van a compensar”, aseguró.

La diversificación, entonces, deja de ser una recomendación teórica para convertirse en una herramienta concreta frente a la incertidumbre. “Como no sabemos lo que va a pasar, tenemos que estar preparados para distintos escenarios”, resumió.

En ese marco, también hizo foco en el perfil del cliente de banca privada, que —según señaló— tiende a ser conservador. “Muchos ya han hecho su patrimonio, entonces no necesitan grandes revalorizaciones, sino mantener el poder adquisitivo, ganar en términos reales”, explicó, aunque reconoció que también hay perfiles más jóvenes dispuestos a asumir volatilidad en busca de mayores retornos.

Otro de los puntos que destacó fue el trabajo coordinado a nivel global dentro del banco, con la integración de equipos de distintos países que permite “dar un mensaje mucho más consistente a los clientes y evitar visiones contradictorias”.

En ese marco, y consultado sobre cuál es hoy la principal recomendación para los inversores, Marsal volvió a una idea simple y a veces difícil de sostener en la práctica: la paciencia. “En el mundo de las inversiones lo que hay que tener es paciencia. Todo lo que sea quitar ruido contribuye a que el cliente la tenga, y eso es lo que al final permite obtener resultados”, señaló, dejando planteado que, más que anticipar cada movimiento del mercado, el verdadero diferencial está en cómo se lo atraviesa.