Opinión | El mayor riesgo al invertir puede ser el propio inversor

Escribe Rodrigo Cancela

VER PERFIL DEL AUTOR

CFA Society Uruguay

CFA Society Uruguay reúne a profesionales uruguayos de la inversión comprometidos con promover la ética, la educación financiera y la excelencia profesional en beneficio de la sociedad.

Por Rodrigo Cancela*

Cuando hablamos de inversiones dedicamos mucho tiempo a tratar de anticipar qué va a hacer el mercado, el dólar, las tasas de interés o la economía. Y bastante menos a pensar qué vamos a hacer nosotros cuando alguna de esas cosas cambie.

Ahí aparece un problema. Muchas veces sabemos perfectamente qué conviene hacer: diversificar, invertir con una mirada de largo plazo y no perseguir simplemente lo que está de moda. Pero una cosa es saberlo en abstracto y otra muy distinta es sostenerlo cuando hay plata propia en juego.

Uno de los errores más comunes es perseguir lo que viene funcionando. Vemos una acción, un fondo, un sector o un país que tuvo tres o cuatro años espectaculares y naturalmente empezamos a pensar que es una buena inversión. Pasa algo curioso: cuanto más sube, más cómodos nos sentimos comprando.

Cuando viene mal ocurre exactamente lo contrario. Tenemos una tendencia muy fuerte a darle demasiado peso a lo que pasó últimamente y asumir que va a seguir pasando. El problema es que terminamos haciendo algo bastante absurdo: comprando después de que algo subió mucho y vendiendo después de que cayó.

El hecho de que una inversión haya sido excelente durante los últimos cinco años no nos dice que vaya a ser excelente durante los próximos cinco. Mirar el pasado sirve. Convertirlo directamente en un pronóstico es otra cosa.

La prueba más difícil suele llegar cuando el mercado cae. Una cosa es decir, con tranquilidad, que somos inversores de largo plazo y que toleramos una caída del 20%. Otra muy distinta es abrir la cuenta y verla 20% abajo.

En ese momento aparece el impulso de hacer algo para frenar la pérdida. Pero hay un detalle importante: la caída ya ocurrió. Si nuestro horizonte era de veinte años y vendemos porque el mercado tuvo seis meses malos, estamos dejando que un evento de corto plazo cambie un plan pensado para décadas.

En una cartera global bien diversificada, las caídas son una parte normal de invertir. Por eso una cartera no tiene que ser solamente razonable en una planilla. Tiene que ser una cartera que podamos sostener cuando lleguen períodos difíciles. Porque van a llegar.

También tenemos una inclinación muy fuerte a actuar. Pasa algo importante y enseguida aparece la pregunta: “¿qué hacemos con el portafolio?”. Hay una elección, una guerra, cambia una tasa de interés, aparece una crisis o el dólar se mueve con fuerza.

En casi todos los ámbitos de nuestra vida asociamos actuar con resolver un problema. En inversiones no siempre funciona así. Un portafolio pensado para veinte o treinta años debería haber sido construido sabiendo que durante ese período van a ocurrir recesiones, elecciones, guerras y muchas cosas que hoy ni siquiera podemos imaginar.

Intentar entrar y salir del mercado exige mucho más que acertar qué va a pasar. También hay que acertar cuándo va a pasar, cómo va a reaccionar el mercado y cuándo conviene volver a entrar. Y hacer todo eso de forma consistente es extraordinariamente difícil.

Por eso, muchas veces, no hacer nada no significa estar distraído. Puede significar simplemente que el plan sigue funcionando.

¿Cómo podemos reducir estos errores? No alcanza con conocerlos. Saber que el miedo nos puede jugar una mala pasada no hace que dejemos de sentirlo cuando el mercado cae.

Lo más útil es tomar las decisiones importantes antes de que lleguen esas emociones. Tener claro para qué estamos invirtiendo, definir cuánto riesgo realmente podemos asumir, diversificar y automatizar el ahorro cuando sea posible. También ayuda algo bastante sencillo: mirar menos la cuenta.

Si la plata es para dentro de veinte años, probablemente no necesitemos saber qué hizo nuestra inversión esta mañana.

Cuando uno empieza a invertir suele sentir que para hacerlo bien tiene que aprender a anticipar qué va a pasar: qué mercado va a subir, cuándo viene la próxima crisis o cuál es el mejor momento para entrar y salir. Con el tiempo, creo que uno descubre casi lo contrario.

Invertir bien no es adivinar qué va a pasar. Es construir un portafolio que no dependa de acertarlo.

* Rodrigo Cancela, CFA, es fundador y CEO de Nantas. Participa en representación de CFA Society Uruguay.